区快洞察消息，美国证券交易委员会（SEC）就 Telegram 于 2018 年发起的未注册的代币销售活动进行了是否为证券的相关定性阐述，称 Telegram 是为了解决「资金短缺」问题，并将发行的 Gram 代币以证券的形式考虑，曾使用传统的资本市场术语来解释发行的逻辑。同时，SEC 在其针对 Telegram 涉嫌违反美国证券法的最新文件中首次表明了 SEC 的核心观点：代币销售只是股权融资的替代品。SEC 认为，「TON 投资者也将 Gram 视为证券，购买 Gram 不是为了成为 TON 网络的验证者，而是纯粹用作投资」。而 Telegram 坚持认为发行 Gram 为代币不是证券。Telegram 表示，「Gram 不会赋予购买者任何收入、任何股息或在 Telegram 的任何权益」。区快洞察此前报道，Telegram 的代币发行在 2018 年初继续筹集了 17 亿美元。SEC 于 2019 年 10 月起诉该公司，称 Gram 代币是未经注册的证券，并要求 Telegram 停止启动 TON 区块链。该案的首次听证会将在下个月进行。